Вредоносное ПО (malware) - это назойливые или опасные программы,...
В бизнес-школе «Сколково» год назад. Судя по всему, этот момент настал: 16 февраля стало известно, что бизнесмен продает почти целиком свой пакет акций «Магнита» (у него останется около 2,7% против 31,79%) и покидает компанию. Сумма сделки составила 138 млрд рублей, новым совладельцем ретейлера стала группа ВТБ.
«Пришло время что-то изменить в своей жизни. Это было хорошее время. Это было непростое решение. Я основал эту компанию. Но ничто не вечно. Толчком послужило то, что инвесторы не совсем так видят будущее, как основатель. Я не должен стоять поперек процесса, если инвесторы хотят изменений, они должны их получить», - заявил миллиардер. Казалось бы, Галицкий должен вздохнуть с облегчением: сделка с ВТБ освободит его от стресса, на который бизнесмен жаловался, выступая в «Сколково». Но особого счастья он не демонстрировал и на пресс-конференции с трудом сдерживал слезы.
В тот же день Галицкий был уже в Краснодаре. Попрощаться с ним в головной офис « » пришли сотни человек. «Рынок нас нечестно оценивает, у нас самая большая EBITDA, большая прибыль, - заявил миллиардер, обращаясь к теперь уже бывшим коллегам. - Мы очень достойная компания, и не может она состоять из одного человека. ВТБ предоставил шанс, благодарю их, что они помогли в этой сделке ребятам из Краснодара возглавить компанию. Никто не умер, жизнь продолжается. Я взрослый человек, такую психологическую нагрузку нести очень тяжело вести. Наверное, я должен уйти и должны прийти более амбициозные и молодые». После этого миллиардер сел в вертолет и покинул «Магнит». Forbes вспоминает, как он создавал свое детище.
Как все начиналось
Финансист по образованию, Галицкий еще в институте начал работать в одном из краснодарских банков, однако вскоре после окончания вуза уволился и в 1994 году вместе с партнерами основал «Трансазию». Компания закупала продукцию Procter & Gamble, Avon, Johnson & Johnson.
Как рассказывал сам бизнесмен газете «Коммерсантъ», компании не сразу удалось стать прибыльной. «Мы были не толстой свиньей, а худой, которая все время бегает и ищет в лесу яблоко», - говорил он. Тем не менее уже через год, в 1995 году, «Трансазия» стала эксклюзивным партнером-дистрибьютором Procter & Gamble в регионе.
Еще через некоторое время партнеры решили разделить бизнесы. В 1998 году Галицкий открыл первый магазин формата Cash & Carry в Краснодаре.
Отличительной особенностью «Магнита» стала работа на региональных рынках. Сам Галицкий признавался, что не хотел конкурировать с крупными западными ретейлерами. «Я спросил себя: а когда в Старонижнестеблевской будет Carrefour? - объяснял Галицкий. - Если учесть, что мне осталось жить в лучшем случае сорок лет, - никогда. Этот ответ меня удовлетворил».
«Магнит» открывал магазины с огромной скоростью: к началу 2006 года их число превышало 1500. В тот год ретейлер провел IPO, продав 19% акций за $368 млн. По итогам первого квартала 2013 года «Магнит» с выручкой 131,2 млрд рублей обошел извечного конкурента X5 Retail Group (магазины «Перекресток», «Пятерочка», «Карусель»), оборот которого составил 126,3 млрд рублей.
«Сейчас они (X5, развивающийся преимущественно за счет сделок M&A. - Forbes ) опять кого-нибудь купят, и мы опять будем вторые. У нас уже развился комплекс провинциальной неполноценности, потому что мы все время вторые», - тогда бизнесмен в интервью Forbes.
В итоге так и произошло: 13 февраля 2017 года X5 обогнала по капитализации «Магнит» на Лондонской бирже. Правда, причиной тому стала не агрессивная политика X5, а проблемы самого краснодарского ретейлера.
Почему все так плохо
Проблемы у «Магнита» начались еще в 2016 году, когда ретейлер впервые сократил прибыль. Сам Галицкий объяснял это тем, что сеть активно инвестировала в обновление старых магазинов, открытие новых, запуск и увеличение собственных производств, например инвестиции в грибную ферму в Краснодаре.
Затем ситуация усугубилась: чистая прибыль «Магнита» в 2017 году сократилась на 34,7% по сравнению с 2016 годом - до 35,5 млрд рублей. Вслед за финансовыми показателями упала и стоимость акций (с более 12 900 рублей в августе 2015 года до менее 4500 в начале этого), и состояние самого Галицкого, который, несмотря на сокращение доли в компании, оставался ее крупнейшим акционером. В 2014 году Forbes оценил состояние Галицкого в $10,3 млрд, сейчас оно не превышает $4 млрд.
Что подкосило «Магнит»? Парадоксально, но компания, из года в год входившая в рейтинг самых инновационных компаний по версии Forbes, перестала отвечать на вызовы времени. Галицкому удалось выстроить эффективную логистику внутри компании и построить крупнейшую федеральную сеть из магазинов. В 2000-е этот подход привел «Магнит» к успеху, теперь же оказалось, что штамповать магазины, напоминающие, по словам одного из конкурентов, жестяные сараи, уже недостаточно.
«Многие из магазинов «Магнита», которые открывались в последнее время, напоминали магазины из 1990-х. Между тем потребитель сильно поменялся, и поменялись представления о том, как должен выглядеть ретейл», - говорит старший аналитик по потребительскому сектору компании «Атон» Виктор Дима. Он отмечает, что конкуренты уловили этот тренд: тот же X5 улучшил внешний вид и ассортимент продукции, пройдя эту трансформацию.
По словам эксперта, после очень длинной фазы роста «Магнит» столкнулся с тем, что у него старая база магазинов, которые требуют обновления. «Компания была очень сфокусирована на росте и на рыночной доле, что было правильной стратегией, но при этом конкуренты очень эффективно сфокусировались на улучшении внешнего вида магазинов, на улучшении наполняемости магазинов и управляемости. Это просто конкурентная борьба. И сектор ретейла более конкурентен, что многие другие сектора в России», - заключает Дима.
«Средний чек падает, выручка тоже падает, и гэп, который возник с «Пятерочкой» из-за того, что они позже начали заниматься обновлением магазином, очень сильно начал давить на их финансовые показатели», - описывает проблемы «Магнита» старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим.
Свою роль сыграли и сыграли макроэкономические факторы - сочетание замедления инфляции и падение доходов населения. «Магнит» работает в основном в регионах, где реальные доходы продолжают снижаться», - напоминает Бит-Аврагим.
Управляющий активами Da Vinci Capital Святослав Арсенов напоминает, что в начале 2016 года пост руководителя «Тандера» покинул миноритарий компании Владимир Гордейчук, работавший с Галицким с самого ее основания. В компании он занимался операционными вопросами, такими как ассортимент, логистика, которые нужно контролировать на ежедневном уровне, и его отставка негативно сказалась на происходящем в ретейлере, считает аналитик.
Именно проблемы с менеджментом стали фактором, который со временем привел к плохим результатам. «Управление, менеджмент, формирование ассортимента - все это влияет на маржинальность бизнеса, на какие-то совсем небольшие цифры, которые при общем огромном обороте оказываются в результате существенными», - резюмирует Арсенов.
Дорогу молодым
«Я думаю, что продажа его доли и есть следствие того, что он осознал себя как неэффективного менеджера. Он понял, что не может справиться с конкуренцией, которая в этом сегменте только растет, поэтому рассчитал свои силы и решил выйти в кеш», - полагает управляющий активами S R Solutions Роман Андреев.
«Я думаю, что у него была идея кому-то продать свой пакет, но возможности такой не было. Я думаю, что человек «перезрел» для этого бизнеса и решил, что ему нужно отдохнуть, и «Магнит» будет развиваться кем-то другим», - считает Бит-Аврагим.
Отдыхать Галицкий, очевидно, будет в Краснодаре. Он один из немногих миллиардеров, решивших не покидать родной город и вложивший в него немало денег. В прошлом году он открыл ландшафтный парк стоимостью 4 млрд рублей. В Краснодаре Галицкому принадлежит одноименный футбольный клуб, он построил стадион стоимостью $460 млн. Сам Галицкий уже заявил, что после продажи «Магнита» сосредоточится именно на клубе и развитии юношеского футбола.
С 2018 г. сеть «Магнит» развивает новый владелец – стало известно, что с февраля на посту генерального директора находился Хачатур Помбухчан, ранее известный как председатель совета директоров. После того как Сергей Галицкий объявил о продаже собственной доли, Помбухчан выкупил акции на бирже за $1 000 000 (57,2 млн руб.). Как сообщили новостные порталы, предприниматель стал собственником 12 500 новых акций торговой сети «Магнит».
После того как у бывшего собственника «Магнита» Галицкого осталось 3% в общей доле, он ушел в отставку, хотя сегодня бизнес ему по-прежнему принадлежит как совладельцу. Помбухчану для выкупа доли понадобилось провести около 300 сделок, самой крупной из которых стала покупка 1000 акций, а остальные приобретения осуществлялись постепенно и небольшими частями.
Несколькими годами ранее Помбухчан являлся владельцем акций «Магнита». И то, что его назначение на пост генерального директора вполне реально, большинство экспертов не подозревали. Более того, он периодически снижал долю акций вплоть до 0,002%.
Кто стал новым генеральным директором
До 2018 г. Ольга Наумова занимала пост руководителя сети магазинов «Пятерочка». В настоящее время она сменила Помбухчана на посту руководителя, который неожиданно принял решение уволиться по собственному желанию. В должность Ольга вступила 22 июня, подписав контракт на 3 года.
У Ольги высшее образование в сфере маркетинга, подкрепленное курсами в Колумбийском университете и французском институте INSTEAD. Также новый генеральный директор «Магнита» имеет обширный опыт в работе на руководящих должностях, в том числе, в компаниях, занимающихся продажей и сбытом продукции. В интервью СМИ Ольга отметила, что будет способствовать дальнейшему развитию магазинов, повышая качество работы.
Как все начиналось
В июле 1995 г. Сергей Галицкий вместе со своим партнером Алексеем Богачевым , которое специализируется на оптовых поставках парфюмерной продукции. Три года спустя в Краснодаре появляется первый магазин. По мере увеличения объемов продаж Галицкий открывает аналогичные супермаркеты в других городах России, преимущественно работая в южной части страны.
В качестве неоспоримых плюсов отмечаются доступные цены и расположение магазинов в удобных локациях, что позволяет людям приобретать продукты недалеко от дома.
Вначале 2000-х гг. все магазины, хозяином которых был Галицкий, объединились в единую сеть. В 2003 г. он регистрирует ОАО, а в 2006 - продает часть акций, на вырученные деньги сооружая гипермаркеты. Так с 2010 г. начинает работать сеть «Магнит-косметик», где представлены собственные марки бренда.
Как обстоят дела сейчас
Торговая сеть «Магнит» является одной из самых крупных не только в России, но и на территории Европы. В 2018 году насчитывалось 16 000 торговых точек, из которых:
- 350 - магазины;
- 243 - гипермаркеты.
Больше всего супермаркетов находится в Южном, Центральном, Приволжском и Северо-Кавказском округе. Согласно рейтингу экспертов из InfoLine-Аналитика, «Магнит» находится на первом месте в списке российских представительств. Ему же принадлежит 7-я позиция в рейтинге компаний с самой высокой выручкой.
Сегодня именно данная сеть обеспечивает около 25% выручки от всей розничной продажи в РФ. ежегодно составляет 1 трлн 74 млрд руб. Количество сотрудников сети - 289 тыс. 366 чел.
Фактическая национализация торговой сети произошла на фоне неудач в бизнесе: всего за полгода капитализация ретейлера упала в 2,5 раза
Историческая сделка анонсирована сегодня на российском инвестиционном форуме: Сергей Галицкий продаст почти всю свою долю в «Магните», 29,1% акций, Банку ВТБ за 138 млрд рублей. ВТБ тут же обнародовал планы по активу: он рассчитывает на рост капитализации и решил объединить логистику сети с Почтой России, она же займется службой доставки продуктов питания. О том, зачем государству продовольственные магазины, рассуждают эксперты «БИЗНЕС Online».
На российском инвестиционном форуме была подписана сделка года на 138 млрд рублей: Сергей Галицкий продал 29,1% акций, оставив себе скромные 3%
Фото: Владимир Смирнов / forumsochi2018.tassphoto.com
СДЕЛКА ГОДА
Сегодня на российском инвестиционном форуме в Сочи была подписана сделка года на 138 млрд рублей. Основатель торговой сети «Магнит» Сергей Галицкий продал основную долю в компании — 29,1% акций, оставив себе скромные 3%. Покупателем выступил банк ВТБ, который теперь становится крупнейшим акционером «Магнита». Также Галицкий объявил о намерении сложить с себя полномочия генерального директора и члена совета директоров компании. Сеть магазинов, по предварительной информации, возглавит финансовый директор Хачатур Помбухчан .
По словам президента ВТБ Андрея Костина , это одна из крупнейших сделок по слиянию и поглощению в 2018 году. Ее закрытие потребует согласования федеральной антимонопольной службы. Костин заявил, что рассчитывает на дальнейший рост капитализации «Магнита».
Галицкий возглавлял компанию 25 лет. «Это было хорошее время. Это было непростое решение. Я основал эту компанию, но ничто не вечно. Толчком послужило то, что инвесторы не совсем так видят будущее, как основатель. Я не должен стоять поперек процесса — если инвесторы хотят изменений, они должны их получить», — прокомментировал сделку журналистам Галицкий. По его словам, параметры сделки не предусматривают опциона на обратный выкуп. «Даже если бы такие условия были, я был бы против этого. Уходя — уходи», — сказал бизнесмен.
Он заявил, что «пришло время что-то изменить в своей жизни». «Мне уже 50 лет — это возраст вряд ли для того, чтобы что-то начинать. Я буду жить в Краснодаре, наверное, буду заниматься детско-юношеским футболом»,— добавил он. Напомним, что Галицкий — владелец и президент профессионального футбольного клуба «Краснодар», выступающего в чемпионате России.
Тут же на форуме, не откладывая дела в долгий ящик, ВТБ с «Магнитом» подписали и соглашение с Почтой России. Госбанк задумал любопытный проект — создать сервис по доставке продуктов через курьерскую службу «Почты». Соглашение подписали Костин, Галицкий и гендиректор Почты России Николай Подгузов . Госбанк при этом будет опорным банком проекта. Кроме того, Почта России и «Магнит» планируют объединить логистику — скоординированно использовать мощности распределительных и сортировочных центров обеих компаний и транспорт, продумать общую систему оказания торговых, почтовых, логистических и банковских офлайн-услуг своим клиентам.
Покупателем выступил банк ВТБ, который теперь становится крупнейшим акционером «Магнита». Андрей Костин заявил, что рассчитывает на дальнейший рост капитализации «Магнита»
Фото: Смирнов Владимир / forumsochi2018.tassphoto.com
«МАГНИТ» ПОТЕРЯЛ ПРИТЯГАТЕЛЬНОСТЬ?
2017 год оказался для «Магнита» одним из самых неудачных. Сеть продемонстрировала самые низкие темпы роста за всю историю: выручка выросла всего на 6,73% до 1,143 трлн рублей, хотя еще в октябре 2017 года ретейлер прогнозировал увеличение на 8–10% в рублевом выражении. Показатель EBITDA снизился на 14,86% до 91,775 млрд рублей, чистая прибыль упала на 34,7% до 35,53 млрд рублей. В ходе конференц-колла с инвесторами Помбухчан сообщил, что в 2018 году компания может не выплатить дивиденды, что случится впервые с 2011 года. При этом компания явно испытывала потребность в деньгах. В ноябре 2017 года стало известно о займе в размере 44 млрд рублей, который Галицкий предоставил своей компании на срок до 1 марта 2018 года. Для этого он продал 7,5% акций за 43,9 млрд рублей.
По итогам торгов на Лондонской бирже 13 февраля «Магнит» впервые за 7 лет уступил X5 первенство по капитализации. К концу торгов стоимость X5 составляла $10,05 млрд, в то время как капитал «Магнита» был на уровне в $9,91 миллиарда. Акции «Магнита» максимально оценивались в 12,9 тыс. рублей в августе 2015 года. Еще в августе 2017 года они торговались около 11 тыс. рублей за бумагу, но после получения свежей порции финансовых данных мы увидели 6 месяцев падения котировок — вплоть до 4,5 тыс. рублей на сегодня к 12:30 мск, получается за полгода произошло падение в 2,4 раза.
Столь драматичное падение капитализации, вызвавшей у трейдеров маржин коллы, — отражение как объективных рыночных факторов, так и проблем внутри компании. Падение покупательной способности населения сопровождается острейшей конкуренцией (в первую очередь с теми же «Пятерочками»). При этом сеть фактически достигла пределов роста в России — новые магазины уже негде открывать, они начинают конкурировать со старыми. На конец 2017 года у сети 12 125 магазинов в формате «у дома», 243 гипермаркета, 208 магазинов «Магнит Семейный» и 3774 магазина «Магнит Косметик». На этом фоне компания запустила кампанию по формированному редизайну устаревших точек, чтобы остановить отток покупателей, но в краткосрочной перспективе закрытие магазинов только снизило финансовые результаты. Кроме того, Галицкий увлекся непрофильными направлениями бизнеса. В рамках программы создания собственных торговых марок «Магнит» взялся сам для себя производить широкий перечень продукции на площадках в Краснодаре, Тольятти и Твери. В частности, индустриальный парк в Краснодаре должен будет поставлять выпечку, кондитерские изделия, замороженные полуфабрикаты, мороженое, замороженные овощи и фрукты, детское питание, соки, консервированные овощи и фрукты, замороженную выпечку, бытовую химию, косметику, плавленные сыры и масло, корма для животных и т. д. Инвестиции только в этот парк составят около 40 млрд рублей. Эффективность такого пути развития, возможно, и вызвала споры между акционерами.
К слову, в последние годы сам Галицкий заявлял о том, что устал от управления своей компанией, не спит и путает дни рождения жены и дочери. «Бизнесмен — это специфика, у тебя же нет ничего. Нет семьи, ты заковал себя в кабинет. Ты постоянно в состоянии стресса. У меня 6 тысяч грузовиков, и, когда в России большое ДТП, я вздрагиваю с невероятной силой. Когда у тебя 260 тысяч работников, ты спишь со снотворным», — честно признавался он на лекции в «Сколково» в 2016 году. «Количество эмоций, которое ты испытываешь в России за 25 лет и за границей за это же время, — это разное количество эмоций. Когда ты постоянно под напряжением, то думаешь, что лучше ужасный конец, чем ужас без конца. Этот процесс из тебя ежедневно вытаскивает энергию. Наш предприниматель в 48 — это импортный в 68», — предупреждал он тогда молодых менеджеров. В июле прошлого года на встрече с аналитиками Галицкий даже допустил, что его доля в компании может даже снизиться до нуля, хотя Помбухчан тогда сразу поспешил заявить, что слова бизнесмена не стоит воспринимать как реальное намерение.
БИЗНЕСМЕН ГОДА, ВЛАДЕЛЕЦ ФК, ФИЛАНТРОП
Передача «Магнита» государству — действительно историческая сделка для рынка ретейла да и для всего российского бизнеса, для которого Галицкий был символом self-made-предпринимателя, ставший одним из самых богатых людей в стране не благодаря приватизации. Он основал торговую компанию в 1994 году, в 1998 году открыл первый магазин под брендом «Магнит» в Краснодаре. Розничная сеть быстро развивалась, достигнув к концу 2005 года 1,5 тыс. магазинов. С 2006 года «Магнит» стал открывать и гипермаркеты. Так, в 2000 годах сеть «Магнит» стала одной из крупнейших розничных сетей в России. В 2006 году компания вышла на открытые рынки РТС и ММВБ. Биржевые инвесторы выкупили 19% акций компании за $368 млн США. Тогда доля Галицкого в компании составляла 58%, а его постоянного партнера Алексея Богачева — 15 %. После очередного выхода на биржу в 2008 году доля Галицкого снизилась до 36% (в последние годы он оставался крупнейшим акционером, а на открытом рынке плавало порядка 57% акций компании).
В начале 2000-х Галицкий вошел в список 200 богатейших бизнесменов в мире. Сейчас, правда, он за эти пределы вышел — по данным Forbes на 2016 год, бизнесмен находится на 217-м месте в мире, зато в России стабильно входит в топ-30: в 2017 году Forbes поставил его на 18-е место среди богатейших бизнесменов России с капиталом в $6,8 миллиарда.
Галицкий 10 лет занимается развитием футбола — по его словам, это не бизнес-проект, а удовольствие. В 2008 году он купил футбольную команду «Краснодар» и вкладывает в ее развитие около $40 млн в год. В 2013–2016 годах на свои деньги бизнесмен построил одно крупнейших спортивных сооружений в ЮФО — стадион для своего клуба. По словам Галицкого, смета составила около 20 млрд рублей. 9 октября 2016 года стадион был открыт товарищеским матчем, в котором сборная России встречалась со сборной Коста-Рики. . В сентябре 2017 года рядом со стадионом «Краснодар» был открыт шикарный парк площадью почти 23 га — с летним амфитеатром, садом, фонтаном, который зимой превращается в каток, скейт-парком и прочими площадками.
«В исполком РФС вернусь вряд ли», — сказал сегодня Галицкий, который был в союзе с 2014 года. Владелец «Краснодара» несколько лет критично отзывался о деятельности союза и не попал в состав его руководства в 2016 году. «Кроме как отнимать, РФС больше ничего не умеет. Это легче, чем искать спонсоров», — писал в «Твиттере» Галицкий. В чемпионате России он считается образцовым владельцем и президентом клуба. Он создал одну из лучших академий в стране, трансферная политика клуба также считается удачной с точки зрения цены и отдачи игроков. Политика «Краснодара» Галицкого и инфраструктура, академия клуба — вне конкуренции в России.
2017 год оказался для «Магнита» одним из самых неудачных. Сеть продемонстрировала самые низкие темпы роста за всю историю
Фото: «БИЗНЕС Online»
«ПОСЛЕДНИЙ ОПЛОТ, НЕ ТРОНУТЫЙ ГОСУДАРСТВОМ, БЫЛ РЫНОК ОБЩЕПИТА И РИТЕЙЛА»
Дмитрий Потапенко — экономист, управляющий партнер Management Development Group:
— Сергей Галицкий, в общем-то, правильно делает. Государство поступает по одному принципу: кто-то рынок создал, а кто-то его под себя подстроил. Галицкий вовремя выскакивает из этого рынка, потому что потом может поступить предложение, от которого он уже не сможет отказаться. Последним оплотом, не тронутым государством, был рынок общепита и ретейла. Сейчас и он пал.
С точки зрения активов, ВТБ — убыточная история... Но в России и такое случается — у убыточного банка есть активы, в любой нормальной экономике он был бы обанкрочен. Вариантов нет, куда денетесь с подводной лодки? У «Магнита» ключевые локации. Помните авиакомпанию «Победа»? Всех же убедили, что частник хуже государства. Если раньше были скандалы, узнавали о них, то сейчас будешь ходить в магазине и оглядываться. Ходите на Почту России, жалуетесь, но работа почты после этого изменилась? Справится ли госкомпания с рыночным управлением, уже не имеет значения, потому что альтернативы нет.
Олег Григорьев — экономист, руководитель научно-исследовательского центра «Неокономика»:
— В последнее время дела у «Магнита» шли не очень хорошо, акции упали практически в два раза. У Галицкого, по-видимому, возник конфликт с другими инвесторами, которые были обеспокоены ситуацией и считали, что свой управленческий потенциал он уже исчерпал. Чтобы ответить точно, нужно владеть инсайдерской информацией. Да, рыночные активы перешли государству, но кому еще могли перейти? Все-таки сумма сделки почти 2 миллиарда евро. Уже видели сообщения, что планируется взаимодействие с Почтой России. У нас бизнес слаб, и даже с крупной частной компанией сделки могут производить только государственные структуры.
Мы видим, что рынок эту сделку оценил негативно. Но я считаю, почему бы и нет? На таком уровне выживаемость бизнеса зависит не столько от эффективности управления, сколько от доступности кредитных ресурсов. Теперь их доступность «Магниту» обеспечена.
Алексей Коренев —аналитик ГК «Финам»:
— По словам самого господина Галицкого, его взгляды на развитие компании существенно отличаются от взглядов остальных акционеров. Мы полагаем, что это не очень хороший признак, когда основатель компании вынужден продавать ее новому владельцу, оставив себе миноритарную (фактически формальную) долю. Более того, динамика стоимости акций ВТБ за последние годы, которому и была продана доля в 29,1 процента, не должна вызывать гордость у управленцев банка за результаты своей деятельности. В мае 2007 ВТБ уже проводил «народное IPO» по цене 13,6 копейки за одну акцию, и тогда руководство банка клятвенно обещало, что потенциал роста котировок составляет от 20 до 50 процентов уже к концу 2007 года. Причем выше цены «народного IPO» котировки акций никогда не поднимались. На настоящий момент стоимость акций ВТБ составляет 4,77 копейки. Этим все сказано.
Для чего банку ВТБ продуктовая розничная сеть, непонятно. Вопрос, над которым сегодня утром ломает голову вся страна. Бизнес совершенно непрофильный для крупного госбанка. Видимо, излишек денежных средств заставляет изыскивать пути альтернативного их вложения. Что касается увеличения присутствия государства в крупном бизнесе, то да, данная сделка носит все признаки продолжения этой тенденции.
Учитывая, что последнее время у «Магнита» дела и так шли не очень хорошо, переход его под крыло банка, который сам не является образцом идеальной бизнес-структуры, на наш взгляд, не несет в себе ничего хорошего.
Трудно предсказать, какую модель развития «Магнита» предпримет новый менеджмент и новые акционеры компании. Безусловно, огромные и весьма дешевые ресурсы ВТБ будут использованы на продолжение расширения сети ретейлера. И мы надеемся, что то хорошее, что имелось в «Магните», в части качества обслуживания клиентов сохранится. Но вот операционные и финансовые показатели остаются пока под вопросом.
Максим Осадчий — член совета директоров Банка корпоративного финансирования, начальник аналитического управления:
— Компании нужны новые возможности для роста, ей нужен новый мощный инвестор, который мог бы способствовать ее дальнейшему развитию. Разумеется, розничная сеть — непрофильный актив для банка. Вероятно, ВТБ продаст свой пакет, когда возникнет благоприятная конъюнктура. Поэтому я бы не стал рассматривать данную сделку как показатель процесса огосударствления экономики. Речь идет о чисто рыночной сделке. У ВТБ есть большой опыт управления непрофильных активами — и в ретейле («Лента»), и в телекоммуникационном бизнесе (Tele2), и в других отраслях.
ВТБ уже сделал заявления о своих планах по развитию бизнеса компании. Если заявленные планы банка будут реализованы, то «Магнит» может стать абсолютным лидером отрасли.
Игорь Шевелев — казанский маркетолог, эксперт по ретейлу:
— Не считаю, что продажа акций «Магнита» ВТБ принципиально что-то на рынке изменит. Это больше похоже на финансовые дела. Не думаю, что Галицкий выходит из бизнеса. Нужны деньги. Необходимо понимать и знать предысторию, был ли «Магнит» закредитован в ВТБ. В свое время Альфа-Банк давал кредиты, а потом забирал помещения под свои структуры.
Теперь компания принадлежит ВТБ - банку с государственным участием.
В закладки
Сергей Галицкий. Фото пресс-службы футбольного клуба «Краснодар»
16 февраля на форуме в Сочи бизнесмен Сергей Галицкий объявил, что покинул крупнейшую в России частную сеть розничных магазинов «Магнит», которую сам и создал. Он за 138 миллиардов рублей продал 29,1% банку ВТБ с государственным участием (60,9%), ставшему крупнейшим акционером ритейлера. Cделку ещё должна проверить антимонопольная служба.
Вероятнее всего, новым главой «Магнита» станет его финансовый директор Хачатур Помбухчан, с 2012 года не владеющий акциями сети. Совет директоров компании планирует принять решение 16 февраля.
Обновлено: Помбухчана официально назначили гендиректором «Магнита». Он пробудет на посту следующие три года.
Почему о «Магните» и Галицком столько говорят
Галицкий в последние несколько лет стал одним из самых обсуждаемых и успешных частных предпринимателей в России. В рейтинге Forbes за 2017 год бизнесмен занял 18 место с капиталом в 6,8 миллиарда долларов, издание признало его филантропом года.
Ещё в студенчестве Галицкий подрабатывал грузчиком, а в 1998 году открыл первый продуктовый магазин. Основной отличительной чертой стало то, что «Магниты» запускались в городах с небольшим населением («магазины у дома по низкой цене»), а поэтому не конкурировали с крупными холдингами. В 2013 году «Магнит» обогнал «Пятёрочку» и «Карусель», став крупнейшей розничной сетью в России.
На упрёки в том, что в магазинах «Магнита» не всегда чисто и комфортно, Галицкий отвечал : «Чтобы дать людям низкую цену, мы должны максимально по-спартански подходить ко всему. Мы всё время гонимся за ценой, держим не десять человек в магазине, а девять, не девять, а восемь».
В чём причина ухода Галицкого
Что именно послужило поводом для ухода Галицкого из «Магнита», неизвестно. Сам предприниматель объяснил своё решение разногласиями с партнёрами по бизнесу: «Толчком послужило то, что инвесторы не совсем так видят будущее, как основатель. Я не должен стоять поперёк процесса, если инвесторы хотят изменений, они должны их получить».
Инвесторы могли быть недовольны прибылью «Магнита». «Ведомости» отметили , что в последние два года ритейлер резко сбавил темпы роста выручки в том числе из-за снижения доходов покупателей. В итоге выручка выросла меньше (на 6,4% или 1,14 триллиона рублей), чем прогнозировала компания (8-10%). В 2018 году «Магнит» также перестал надеяться на быстрый рост и ждёт выручки в 7-9%.
Не все инвесторы одобрили сделку «Магнита» с ВТБ. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко соглашение «плевком на рынок и миноритариев», поскольку банк якобы специально приобрёл менее 30% акций сети, чтобы не делать миноритариям предложение о выкупе бумаг.
С 2011 года «Магнит» признавался самым дорогим в России ритейлером, но в феврале 2018 года уступил это звание владельцу «Пятёрочки» и «Перекрёстка» - X5 Retail Group (9,9 против 10,05 миллиарда долларов). Этим холдингом владеет основатель «Альфа-Групп» Михаил Фридман, который сотрудничает с ВТБ по некоторым инвестиционным проектам.
Партнёры по бизнесу давно выражали недовольство Галицким. Ещё в 2014 году инвестиционные фонды начали голосовать за исключение бизнесмена из совета директоров его же компании. В октябре 2017 года Галицкий потерял 606 миллионов долларов за день из-за обвала котировок на фоне квартальной отчётности, которая разочаровала инвесторов. Из-за этого «Магнит» продал акций на 700 миллионов долларов.
Как Галицкий относится к властям и политике
Ещё в 2013 году Галицкий заявлял , что у него нет претензий к государству, и просил не требовать от него «больше, чем оно может дать». Он утверждал, что место Путина «может занимать другой», и отказывался видеть во власти «сакральность».
Есть ли вещи, которые Путин делает неправильно? Точно есть. Но по большому счёту давайте скажем так: если коммунисты придут к власти (а другой силы я не вижу, потому что у нас ментальность «все забрать и разделить»), будет не просто хуже, будет просто по-другому. Вы всё время идеализируете непришедшего. А вы уверены, что вы его хотите?
Я смотрю с другой позиции: мешает ли лично мне данный руководитель страны жить? Нет. Старается ли он что-то сделать? Наверное, да.
Сергей Галицкий
Основатель «Магнита»
«Магнит» намеренно не открывал магазины в Крыму и Севастополе. Как объяснял Галицкий, на полуострове живут «два миллиона достаточно бедных по российским меркам людей», а компания пока «не попадает своими продуктами в их цену».
Галицкий заверял , что «старается держаться подальше» от госорганов, и отказывался идти в политику. Он не считал себя патриотом («просто человеком, живущим в этой стране») и просил не «заботиться о бизнесе»: «Если ты хочешь зарабатывать сотни миллионов, терпи».
В январе 2018 года Галицкого в «кремлёвский доклад». Его фамилия оказалась в списке Минфина США наряду с Олегом Тиньковым, Аркадием Воложем и Михаилом Прохоровым.
Чем теперь займётся основатель «Магнита»
Галицкий сохранил 3% акций, оставшись миноритарным акционером «Магнита». Это означает, что предприниматель больше не управляет ритейлером, но вправе получать дивиденды, участвовать в заседаниях и требовать многие внутренние документы.
Основатель розничной сети «Магнит» Сергей Галицкий продал большую часть своих акций группе ВТБ и покинул компанию. Аналитики говорят, что после его ухода ретейлера ждет новый этап в развитии
16 февраля основатель и совладелец ПАО «Магнит» Сергей Галицкий продал 29,1% акций компании банку ВТБ за 138 млрд рублей. По оценкам аналитиков, цена соответствует дисконту 5% к рыночной стоимости акции 4 850 рублей (на момент сделки).
«Пришло время что-то изменить в своей жизни. Это было непростое решение. Я основал эту компанию. Но ничто не вечно. Толчком послужило то, что инвесторы не совсем так видят будущее, как основатель. Я не должен стоять поперек процесса, если инвесторы хотят изменений, они должны их получить», — поделился Галицкий на Российском инвестиционном форуме в Сочи.
Сергей Галицкий создал компанию «Тандер» в 1995 году — после выхода из дистрибьюторской компании «Трансазия», которую основал с партнерами годом ранее.
В 1998 году «Тандер» открыл в Краснодаре первый продовольственный магазин. В 2000 году Галицкий официально запустил «Сеть магазинов Магнит», которая уже через год стала крупнейшей розничной сетью в России. К 2013 году «Магнит» стал в России абсолютным лидером продуктового ретейла по продажам, опередив главного конкурента — X5 Retail Group.
По состоянию на 31 декабря 2017 года, сеть «Магнит» насчитывала в 2709 населенных пунктах 12 125 магазинов у дома, 243 гипермаркета, 208 магазинов «Магнит Семейный» и 3 774 магазина дрогери.
С 2005 года Сергей Галицкий входит в российский список Forbes. За это время он поднялся с 38-го ($1,2 млрд) до 13 места в 2014 году ($10,3 млрд), однако к 2017 году опустился до 18 строчки ($6,8 млрд).
Сам «Магнит» по итогам 2017 года занял второе место в рейтинге крупнейших частных компаний Forbes, уступив только «Лукойлу».
Ранее в апреле 2016 года Галицкий снизил долю в капитале «Магнита» с 38,7% до 35,3%, чтобы финансировать личные проекты (в частности, он построил в Краснодаре современный футбольный стадион с большим «дизайнерским» парком).
По данным на 30 сентября 2017 года, Галицкий напрямую владел 35,1% «Магнита». В ноябре ретейлер заявил о продаже принадлежащих бизнесмену 5,5% акций стоимостью $700 млн. Сообщалось, что все полученные от продажи средства и будут направлены на ее развитие.
Российское законодательство требует при покупке более 30% акций компании делать предложение о выкупе бумаг миноритариям.
«Они (ВТБ) специально купили чуть меньше, чтобы его не делать. Это абсолютно безобразно и худшее поведение со стороны государственного банка. Это говорит о том, что он плевать хотел на рынок и на миноритариев, это плевок в лицо всем инвесторам. Это неприемлемо, и это, думаю, им еще аукнется», — прокомментировал «Ведомостям» директор Prosperity Capital Management (миноритарный инвестор «Магнита») Алексей Кривошапко.
Продажа на спаде стоимости
Продажа Сергеем Галицким почти 30-процентного пакета акций «Магнита» стала продолжением системного кризиса, преследовавшего лидера российского ретейла в течение последних двух лет.
По итогам 2016 года компания впервые в своей истории показала падение чистой прибыли , а темпы роста выручки оказались самыми низкими за 11 лет.
По итогам прошлого года рост выручки «Магнита» (с 1 074,81 млрд руб. за 2016 год до 1 143,29 млрд руб. за 2017 год). Согласно данным неаудированных результатов деятельности по МСФО, чистая прибыль составила 35,53 млрд против 54,41 млрд руб. годом ранее (т.е. почти на треть меньше).
В результате «Магнит» уступил по объему выручки своему основному конкуренту X5 Retail Group (управляет брендами «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и др.), который продемонстрировал рост на 25,5% — до 1,28 трлн рублей.
После публикации отчетности в конце января 2018 года акции «Магнита» упали на 5%. Кроме того, компания второй раз в истории (после IPO на Московской бирже это происходило только в 2007 году).
«Новость о сделке Галицкого и ВТБ стала неожиданностью для рынка. Момент для продажи выглядит не самым удачным — стоимость компании снизилась более чем на 50% с сентября 2017 года. Говорить о реальных причинах пока затруднительно, но одним из возможных поводов для продажи могли послужить расхождения между акционерами касательно дальнейшего развития», — прокомментировал РБК Краснодар директор группы корпоративных рейтингов АКРА Евгений Обыдов.
По мнению эксперта, рекордное падение показателей компании в 2017 году было вызвано рядом причин, в т.ч. общими макроэкономическими трендами в виде слабого потребительского спроса и замедления инфляции, а также усилением конкуренции.
«Одной из причин снижения траффика также послужило запоздавшее обновление дизайна магазинов. При этом существенное ускорение редизайна торговых точек привело к значительному росту инвестиций и снижению свободного денежного потока в 2017 году», — напомнил Обыдов.
По оценкам экспертов, одной из причин спада также стали неудачные попытки диверсификации бизнеса. Так, в январе 2018 года топ-менеджер Сергей Гончаров, отвечавший за развитие аптек и магазинов «Магнит косметик», из структур Галицкого, т.к. «перестал видеть для себя будущее в компании».
Первые аптеки «Магнит» , а к концу декабря в сети уже работала 51 торговая точка. В настоящее время, по данным бывшего топ-менеджера, «взята небольшая пауза для оценки эффективности».
Что касается сети «Магнит косметик», то ее перспективы негативно оценивал сам Сергей Галицкий, выступавший против предложений топ-менеджеров по расширению бизнеса за пределы продуктового ретейла: «Если у них энергия есть, они могут открыть не 8 тысяч «Магнитов», а 10 или 15 тысяч».
«Мне это тоже не нравилось, когда мы открывали, но сейчас есть уже тысяча магазинов «Магнит-Косметик». Ну, раз получается, то пусть открывают. Я контролирую только, чтобы глупости не делали», — рассказывал он в интервью журналу «Сноб» в 2014 году.
Падение после падения
Рынок акций предсказуемо отреагировал падением на новости об уходе Сергея Галицкого из «Магнита». Если 15 февраля на закрытии торгов стоимость обыкновенной акции компании зафиксировалось на уровне 4850 рублей, то на открытии 16 февраля она была уж 4719. К 11:00 мск акции «Магнита» снизились до 4511 рублей, к 13:00 бумаги подросли до 4659 рублей, а к 16:20 вновь упали до 4485 рубля.
Старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова предполагает, что эмоциональная реакция рынка будет очень ярко выраженной в течение всего дня. Она не исключает, что акции «Магнита» могут понизиться до 4000 рублей, однако ниже этой отметки вряд ли опустятся. «Это психологически и физически просто не оправдано», — подчеркнула Бодрова.
По мнению аналитиков «Альфа-банка», информация о сделке будет крайне негативна для акций «Магнита».
«Новость о том, что мажоритарный акционер компаний выходит из бизнеса - плохой знак для инвесторов. На рынке возникнет навес акций, а после появления нового владельца «Магниту» «потребуется пересмотреть стратегию и руководящие должности», — говорится в отчете банка.
В краткосрочной перспективе сделка может негативно сказаться на курсе акций ретейлера, в первую очередь — из-за неопределенности стратегии ВТБ в отношении компании, считает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Евгений Обыдов.
«Дальнейшие перспективы «Магнита» будут зависеть от выбранного стратегического курса нового акционера», — добавил он.
Спецпредставитель «Внешэкономбанка» Александр Полиди считает, что говорить о существенном падении или росте акций ретейлера пока не стоит.
«Нужно понимать, что любая котировка акций - это компромисс между теми, кто видит в изменениях в компании позитивные моменты, и теми, кто опасается за будущее. Сейчас сложно спрогнозировать, какая позиция в нынешней ситуации с «Магнитом» переборет другую», — отмечает эксперт.
В росте акций заинтересован и банк ВТБ, ставший крупнейшим владельцем ретейлера.
«Компания очень перспективная, но за последний год потеряла много в капитализации. Мы считаем, что можно вернуть стоимость акций на более высокий уровень», — отмечал на сочинском инвестфоруме глава ВТБ Андрей Костин.
В пресс-службе «Магнита» уже заявили, что компания и приобретатель акций намерены сохранить дивидендную политику и выплатить дивиденды акционерам уже во второй половине 2018 года.
«Компания планирует рассмотреть возможность реализации плана обратного выкупа акций в 2018 году. Предполагается, что часть выкупленных таким образом акций, будет использована для долгосрочного стимулирования менеджмента компании», — говорится в сообщении ретейлера.
